Хеджевые Фонды

01.10.2011

В настоящее время хеджевые фонды стали широко известны и в нашей стране. Частный фонд, который, как правило, недоступен широкому кругу инвесторов и отличается особым принципом вознаграждения за управление активами. Классические хеджевые фонды имеют и длинные рыночные позиции по недооцененным активам, и короткие позиции по переоцененным, в соответствии с аналитическими отчетами, активам. Высокая прибыль достигается за счет использования большого кредитного рычага, однако риски также значительно увеличиваются. Инвестиции направляются в публично торгуемые бумаги или производные финансовые инструменты. Однако некоторые из фондов также работают и на других рынках, например, на товарных. Сегмент рынка, вокруг которого сконцентрированы интересы хедж-фонда, полностью определяется целями, преследуемыми им.

Достоинства хедж-фондов:

• деятельность ориентирована на гарантированное получение прибыли, как в условиях роста, так и при падении фондовых рынков (прибыль при этом составляет 10-15 процентов годовых);
• управление осуществляется инвестиционным управляющим с высокой квалификацией;
• гибкость инвестиционного портфеля.

Недостатки хедж-фонда:

• ограниченный круг лиц, имеющих возможность принять участие в фонде (например, американские хедж-фонды по закону имеют право обслуживать только профессиональных инвесторов);
• высокий уровень стартовых инвестиций (в офшорных юрисдикциях профессиональные фонды принимают капитал для инвестирования от 100 000 долларов);
• деятельность фонда не регулируется либо слабо регулируется законодательством.

Решение о включении тех или иных фондов в свой инвестицонный портфель должно быть очень хорошо продуманным: все-таки каждый фонд создается для реализации определенных инвестиционных стратегий. Непрозрачность для инвестора, отсутствие понятных механизмов контроля, недостаток законодательных норм и невозможность участвовать в инвестиционной политике — все это делает фонды недостаточно привлекательными для частного инвестора на данном этапе развития финансовых рынков.

Взаимный фонд (фонд взаимных инвестиций)

20.09.2011

Фонд взаимных инвестиций представляет собой портфель акций, которые приобретены профессиональными управляющими на вложения, поступившие от мелких вкладчиков. Стоимость акции при этом определяется путем деления суммарных инвестиций фонда на количество ценных бумаг.

Основные преимущества взаимного фонда:

• низкий уровень риска и высокая диверсификация (вложенные средства распределяются среди большого количества различных инструментов);
• наличие собственных брокеров;
• низкий уровень минимальных вложений;
• высокая ликвидность вложений.

Недостатки:

• отсутствие контроля со стороны инвестора;
• фонды взаимных инвестиций не обязаны открывать информацию о совершаемых сделках для акционеров;
• в настоящее время в российском законодательстве отсутствуют положения, касающиеся понятия фонда взаимных инвестиций.

Торгуемый на бирже фонд (ETF)

10.09.2011

Торгуемый на бирже фонд (ETF) — индексный фонд (структура портфеля повторяет структуру выбранного индекса), паи которого обращаются на фондовой бирже. Отличие ETF от индексного ПИФа заключается в том, что с его акциями можно совершать все те операции, которые доступны при торговле акциями. По сути своей ETF является новым видом ценных бумаг, которые выполняют роль сертификата на инвестиционный портфель.

ETF по структуре очень похож на ПИФ и имеет следующие преимущества:

• высокая ликвидность;
• высокая диверсификация;
• операции по акциям ETF могут совершаться в течение всего торгового дня, и их цена меняется в зависимости от активности инвесторов.

Недостатком ETF является то, что такие фонды широко признаны на Западе, а в России соответствующее законодательство на данный момент отсутствует.

Отличие ETF от ПИФов:

• паи ПИФа обращаются в стране его учреждения, а акции ETF могут торговаться и на зарубежных фондовых биржах;
• паи ПИФов нельзя брать в долг, а с акциями ETF возможны такие операции, как «кредитное плечо» или «игра на понижение»;
• цена пая ПИФа рассчитывается в конце торговой сессии, а цена акций ETF меняется в течение дня.

ПИФ — Паевой Инвестиционный Фонд

02.09.2011

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — представляет собой имущественный комплекс без образования юридического лица. Формируется из денежных средств инвесторов (пайщиков), которыми могу являться как физические, так и юридические лица. При вступлении в ПИФ каждый пайщик становится обладателем определенного количества паев, соответствующего внесенной в фонд сумме, что удостоверяется именной ценной бумагой. Данное удостоверение дает его владельцу право получить из ПИФа денежные средства в размере, соответствующем доле собственника пая.

Деятельность фонда основана на доверительном управлении средствами профессиональным управляющим. Целью создания паевого инвестиционного фонда является получение прибыли за счет внесенных пайщиками активов и распределение ее между участниками пропорционально количеству паев.

Паевые инвестиционные фонды обладают следующими преимуществами:

• доступность (сумма инвестиций может составлять от 1 тыс. рублей);
• минимизация рисков за счет диверсификации портфеля;
• относительно высокая ликвидность;
• профессиональное управление;
• налоги уплачиваются лишь в момент продажи пая;
• контроль над деятельностью фонда со стороны государства.

Наряду с достоинствами отметим и особенности, которые можно отнести к недостаткам паевых инвестиционных фондов:

• ограничения со стороны государства на виды ценных бумаг, которые может покупать управляющий;
• фиксированный набор ценных бумаг в инвестиционном портфеле для каждого конкретного фонда;
• отсутствие защиты средств пайщиков в случае резкого обвала на фондовом рынке;
• продажа пая и получение денежных средств может занять несколько дней.

Различные фонды и частный инвестор

01.09.2011

Инвестирование – процесс достаточно сложный, требующий знаний в различных областях, и в этом «море знаний» важно умение четко ориентироваться, вкладывать денежные средства, ясно представляя себе все особенности каждого выбранного инструмента

В частности, это касается различных фондов, предлагающих свои услуги в области управления капиталом, которые на сегодняшний момент различаются не только по названиям, но и по назначению и принципам управления, степени риска, принимаемой на себя инвестором, законодательным нормам регулирования их деятельности.

Как правило, фонды создаются для привлечения значительных денежных средств, и зачастую даже цена участия в таком фонде достаточно высока. Если вы решили направить свои деньги в фонд, необходимо учитывать, что у каждого из них имеются свои собственные цели и задачи, и, прежде чем становиться участником фонда, нужно прочитать регламент, ознакомиться со стратегией поведения на рынке и принципами управления активами. Подробно изучив имеющиеся нюансы, вы сможете более осознанно принять решение о том, какую часть средств направить в тот или иной фонд, на какой срок.

Практически все фонды открыто публикуют отчеты по результатам своей деятельности. Вы можете самостоятельно оценить ключевые показатели. Например, стоимость чистых активов, изменение которой за достаточно длительный период может указать как на основную тенденцию развития самого фонда, так, в совокупности с показателями прибыльности вложений, и на рост или уменьшение количества инвесторов, участвующих в этом фонде. Однако всегда стоит помнить, что выдающиеся результаты инвестиционной деятельности в прошлые периоды не гарантируют получения столь же значительной и стабильной прибыли в будущем. В то же время по историческим результатам можно судить о профессионализме управления капиталом, учитывая, что даже лучшие управляющие могут совершить ошибку, ведь от рисков, как вы знаете, не защищено ни одно вложение, а прибыль и риск находятся в прямой взаимосвязи друг с другом.

Важным фактором для оценки фонда можно назвать процентный показатель доходности, взятый в сравнении с изменениями основных биржевых индексов. Если фонд «обгоняет» индексы, то, естественно, вложения в него будут более привлекательны. Вы найдете этот показатель, просмотрев отчеты о деятельности фонда за предшествующие периоды. Здесь стоит учитывать, какими инструментами оперирует фонд, поскольку влияние рыночных циклов наиболее заметно для среднесрочных и долгосрочных инвестиций, а отдельные инструменты могут и вовсе находиться в отрицательной корреляции с рыночными индексами. Стремление сформировать рыночно-нейтральный портфель снижает как риски, так и прибыльность инвестиций. Возможно, что показатели деятельности фондов, отстающие от индекса, свидетельствуют об ориентации в первую очередь на защиту активов, использование консервативных стратегий управления. Таким образом, количественные показатели имеет смысл оценивать только в совокупности с иными, например, с набором инвестиционных инструментов фонда, превалирующими стратегиями управления.

Под инвестиционным фондом, как правило, понимается компания, которая занимается коллективными инвестициями. Управлением капиталом частных инвесторов при этом занимаются профессиональные управляющие, что значительно снижает финансовые риски. Однако при выборе фонда важно обратить внимания на все его особенности, возможные колебания стоимости активов вкладчика, основные принципы управления.

Существует несколько указанных в действующем российском законодательстве видов инвестиционных фондов, а также доступных для отечественного инвестора зарубежных фондов, регулируемых законодательством стран, где таковые зарегистрированы. Вот некоторые из них.