В результате кризиса банки, наученные горьким опытом кризиса, становятся гораздо бдительнее и консервативней при выдаче кредитов, начинают значительно повышать ставку резервирования. Доступ к кредитам теперь имеют самые эффективные предприниматели, реализующие наиболее востребованные потребителями проекты.
Постепенно самые беспроигрышные из ранее замороженных проектов начинают реализовываться снова в связи с удешевлением материальных ресурсов.
Значительная часть капиталоемких и долгосрочных инвестпроектов не будут возобновлены в период ужесточения условий кредитования. Чем больше будет спасено неэффективных проектов, тем значительней будет доля омертвленного капитала в экономике. К моменту нового цикла экономического бума с доступными кредитами, материальные активы этих проектов придут в негодность. Физический износ материальных активов приводит к их безвозвратной потере, что означает напрасно потраченные миллионы человек-лет труда: большое число людей долгое время занимались бесполезной, никому не нужной деятельностью, отвлекая при этом дефицитные ресурсы от более востребованных проектов и бизнесов.
Далее увеличивается число рабочих мест, появляется рост объема промышленного производства, увеличивается платежеспособный спрос. Паника прекращается, прекращается отток вкладов. Какое-то время экономика пребывает в депрессии: банки более аккуратно подходят к выдаче кредитов и стараются поддерживать резервы против банкнот и текущих счетов в более или менее полном объеме. В это время и происходит та невидимая созидательная работа, когда предприниматели ищут новые сферы прибыльного приложения капитала, а работники – новых работодателей.