Блог О Кризисе

Из-за значительного увеличения стоимости реализации инвестпроектов, банки все менее охотно выдают дополнительные кредиты для их завершения, ужесточая требования к заемщику и условия выдачи кредитов.
Из-за этого в какой-то момент один или несколько из крупных инвесторов принимают решение о заморозке, переносах сроков незавершенных инвестпроектов и информируют банки о невозможности погасить кредит.

Банки начинают списание убытков, о чем становится известно другим банкам. Это приводит к резкому увеличению ставок межбанковского кредита и затруднению рефинансирования долгов проблемными банками. Появляются «черные» списки неблагонадежных банков, о чем становится известно широкой публике.

Замораживание проектов

Энергетика: ввод новых мощностей перенесены, новые собственники активно добиваются отмены большей части инвестпроектов.

Недвижимость: заморожены большинство проектов Москва-Сити, многие крупные девелоперы испытывают затруднения с возвратом кредитов.

Нефтегаз: Роснефть пытается лечь под китайцев на любых условиях поставки нефти, чтобы получить рефинансирование по кредитам.

Металлургия: UC Rusal распродает активы для уменьшения долговой нагрузки.

Начало

Эспоненциальный рост цен на ресурсы приводит к еще большей потребности в кредитных ресурсах и до предела разгоняет маховик кредитной экспансии.
Рост потребности в кредитах вызван тем, что новые инвестиционные проекты не реализованы и не дают доход, а затраты на их завершение оказались в разы больше, чем изначально планировалось.
Последствия кредитного бума для компаний, активно расширяющих бизнес (особенно в капиталоемких отраслях):
1. Резкий рост кредиторской задолженности вплоть до критических значений по отношению к прибыли.
2. Перевод в залог части активов компаний.
3. Перевод в залог выручки компаний.
4. Переход фактического управления компанией в руки людей занимающихся привлечением кредитов.
5. Неизбежная бюрократизация системы управления под формальные требования людей из пункта 4.

Начало

Цены на инвестиционные ресурсы начинают расти по экспоненте, что делает затраты по новым и текущим проектам значительно выше изначально планировавшихся.

Цены на нефть выросли с середины 2005 по 2008 год в 3 раза, цена на уголь в 4 раза, цена на газ в 5-7 раз, цены на недвижимость в 5 раз.

Рост цен на ресурсы на примере энергетических компаний России

1. Невозможно найти квалифицированных специалистов популярных профессий по адекватной цене (водители, слесари, электрики, монтажники, сварщики…
2. Стоимость проекта по строительству новых мощностей выросла в 1,5-3 раза менее чем за 2 года.
3. 2007 год – первая половина 2008 года отмечается рост на десятки процентов цен на металлы, запчасти, горюче-смазочные материалы.
4. Рост цен на фрахт и перевалку в портах на сотни процентов.

Начало

Массовая иллюзия постоянного роста и все большая наблюдаемая дефицитность инвестиционных ресурсов приводит к стойкому убеждению огромного количества людей, что спекулятивные вложения в данные ресурсы будут выгодны всегда.
Массовая иллюзия проявляется в утверждениях: «Недвижимость всегда растет в цене», «Началась новая эпоха – цены на нефть никогда не будут меньше $100 за баррель», «Ставлю два ящика коньяка, на то что в ближайшие два года цены на уголь не буду ниже $100 за тонну на мировых рынках».

Бум на фондовом рынке США в 1926.

В операции с акциями было вовлечено более трети взрослого населения США. Рокфеллер принял решение продать свой портфель после того, как услышал, что мальчики, чистившие его ботинки, обсуждают перспективы железнодорожных компаний.

Бум на фондовом рынке России

С 1999 по середину 2008 индекс РТС вырос более чем 50 раз.

Начало